10月20日，香港金管局出手干预汇市，买入6.03亿美元，以维持港元汇率稳定，这是香港金管局自2009年12月以来的近三年内首度大手笔买入美元。

　　与此同时，人民币连续多个交易日出现跳涨，有再次进入单边升值通道的迹象。

　　香港被迫出手，人民币大幅升值，表明热钱有重回亚洲的可能。此前关于热钱出逃亚洲的趋势，随着中国经济在第三季度触底反弹，或重新流入中国。

　　国际资本入港

　　港元与美元之间实施联系汇率制度，港元对美元汇价可在7.75-7.85之间浮动，而一旦汇价升至7.75，触及强方兑换保证水平，金管局便需要入市干预以稳定港元对美元汇率稳定。而上周就是在港元对美元汇价强劲上扬至7.75的情况下，金管局被迫出手。

　　港元对美元在近期为何有如此强劲表现?香港浸会大学财务及决策学系副教授麦萃才表示，港元汇率上升反映有热钱流入香港，相信热钱是来自美联储第三轮量化宽松措施，热钱需要港元用作投资。香港银行公会主席冯婉眉也指出，已留意到过去的一两个星期内，有游资流入香港。

　　香港金管局发言人同样表示，目前港元市场稳定有序，近日港元需求有所增加，是与欧洲市场略为回稳、美元偏弱、美息下降，以致资金流入区内货币和股市有关，其他亚洲货币也同样面对上升压力。不过，交通银行香港分行首席经济及策略师罗家聪则认为，港元转强主要因为在岸及离岸的人民币汇率近期转趋强劲。虽然有资金流入，但估计金额不多，他解释，美联储自推出第三轮量化宽松至今，资产规模反而减少，没有太多买入动作。

　　上海社科院金融研究中心副主任潘正彦在接受《国际金融报》记者采访时表示：“近期港元对美元升值更大程度上可能受到人民币对美元强劲升值的表现。而且，不排除未来一段时间随着人民币对美元的升值，港元对美元汇价再度上升。”

　　热钱过港入内地

　　然而，人民币对美元又何以在近几个交易日出现明显有别于今年以来不温不火的“火爆”上涨态势?虽然，上周五人民币对美元汇率中间价结束了此前连续6个交易日上涨的局面，然而这并不意味着人民币加速升值的迹象已然消失。自10月11日至10月18日的连续六个交易日，人民币对美元汇率中间价上涨近0.6%。与此同时，100港元对人民币首次跌破80元，进而引发大量内地居民赴港消费。

　　潘正彦指出：“近期人民币对美元出现较快速度的上涨，国际资本的流入应该是一个比较重要的因素。尽管从数据来看，外商长期投资资金出现下降的状况，但是不排除短期投机资金与长期资金流向出现相反，尤其是金融资产类的跨境资本可能有所流入，预计第三季度国内资本项目下资金会有较大幅度的增长。”

　　上周五，商务部公布数据显示，中国9月实际外商直接投资为84.3亿美元，同比下降6.8%。而同日央行公布的数据显示，9月份金融机构外汇占款新增1306.8亿元，在连续两个月的负增长后，再度回到正增长的轨道上。而且，9月份新增额也创下了8个月以来的新高。虽然，9月中国的贸易顺差有所扩大，但是依然表明有不明资金流入境内。

　　不过，上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时则表示：“光看9月份的数据并不能说明有大规模热钱流入，即使有也不会太多，因为目前中国经济才刚刚有平稳迹象，并没有明显回暖的迹象，而人民币也没有大幅升值的预期。近期人民币出现较此前强烈的升值迹象，很可能与近期境内结汇增加有关。”

　　然而，在中国外贸出现好转、投资力度加大、经济可能已经触底回升的情况下，国际资本的确有可能重新涌入中国。交行金融研究中心指出，在外围流动性宽松格局下，未来资本可能加大流入力度、外汇占款可能有一定程度回升。“目前，香港已经出现国际资本流入增加的状况，不排除未来会有越来越多的资本囤积在香港，同时对内地经济保持密切关注，一旦发现有更好的获利空间就涌向内地。”

　　来源：国际金融报