10月份解禁市值重上千亿元，较9月环比增近五成，其中市场最为担心的是10月底首批创业板“大非”的解禁。不过，日前已有不少创业板公司大股东宣布了延长限售期的承诺，创业板也因此大涨了两日。但业内人士分析，这只能在短期对市场恐慌情绪起到大缓解的作用，仍不能从根本上解决解禁股的巨大压力。

     节后首周解禁市值暴增

　　据统计显示，10月份两市共有70只个股涉及限售股解禁上市，数量为113.27亿股，以上周五收盘价计算，10月份解禁总市值为1081.4亿元，较9月份环比大增了48.5%。从全年看，10月是四季度“解禁洪峰”最小的月份。但10月非股改限售股占比提高，首发、增发等部分的非股改解禁市值为1079.4亿元，比9月增加64.6%。

　　“从整体情况看，和9月份相比，10月份限售股解禁的上市公司家数减少近一成，股改限售股解禁市值环比减少九成多，非股改限售股解禁市值环比增加六成多，交易日数减少，单日解禁压力环比增加七成多，单个公司的解禁压力环比增加七成多。”西南证券分析师张刚分析。

　　双节过后的首周，两市共有19只个股涉及解禁上市，数量为17.8亿股，市值达174亿元。虽然首周在10月份的各周解禁中规模算小的，但与节前9月份的最后一周6.9亿股、56.9亿元的数量相比，节后首周的解禁规模可谓庞大。解禁日期集中在10月8日和12日这两天。其中徐工机械的解禁量最大，有10亿股、108亿元市值的解禁，占当周解禁总量的62%。考虑到本次解禁的限售股均为控股股东持有，预计其遭到减持可能性不大。

　　创业板解禁潮延后

　　10月份一个备受市场关注的解禁群体是37家创业板公司的首发原股东限售股解禁，这包括10月30日的28家首批创业板上市公司“大非”解禁。这成为高悬创业板头上的“利剑”，而创业板指数从9月12日最高点766.52点一路下跌至9月26日的最低点660.12点，累计跌幅达13.7%，而同期上证指数跌幅仅6.18%。

　　在解禁时限临近之时，9月27日，32家创业板公司发布公告称大股东主动延长股份锁定期，共涉及27.83亿股。据深交所数据显示，2012年底以前共有36家创业板公司限售股解禁，实际可流通股股份9.47亿股。这意味着10月底创业板公司“大非”解禁高峰将随着锁定期的延长而推迟。

　　“本次32家创业板公司大股东联手延期解禁，将对市场的恐慌情绪起到大缓解的作用。”恒泰证券分析师周胤杰认为，“本轮创业板的暴跌已经先期消化解禁潮的压力，因此延期许诺一出，必将带来市场的情绪回稳，降低紧张气氛影响。”数据显示，创业板指近两日来大涨了4.26%。

　　但考虑到仅仅延长2个月的限售期，周胤杰认为，这个仍不能从根本上解决创业板解禁股的巨大压力。大同证券投资顾问付永翀也认为，“首批创业板公司推迟解禁时间，但是最终的解禁还会在3个月后到来，到时可能还有第二批、第三批的创业板公司会加入到解禁大潮。因此，延缓减持只是暂时减轻对股市的冲击，如果未来创业板仍然发生大规模的减持，对股市的负面影响还是较大。”(大众证券报)

　　35家创业板公司缓减持背后 29家解禁延期不超6个月

　　截至9月28日，已经有35家创业板公司公布了股东延长限售期的公告，但这个原本应该鼓舞人心的事件，却没有成为创业板大涨的契机。市场一度传闻称，此次创业板大股东们的集体表态是因为监管层的干预，而不少投资者也认为，时间长短不一的追加限售承诺，仅仅能够解除近忧，未来这些股东减持的压力仍在。

　　据统计，这35家公司中，限售期延长1年的有6家公司，其余29家公司延长时间均没有超过6个月(含6个月).

　　延长锁定期限不一

　　在35家创业板公司的控股股东们集体宣布延长限售期之后，其中的一些特点也引起了市场各方的关注。

　　一方面，目前发布公告的创业板公司主要集中在2009年上市。也就是说，这部分公司控股股东所持限售股，即将在年内解禁。具体来看，上述35家创业板公司中，有34家都在2009年内上市，仅有星辉车模是在2010年1月上市。另外，在首批上市的28家创业板公司当中，除乐普医疗以外，已经有27家公布股东延长限售期的公告。

　　为何单单乐普医疗未公布限售期延长的公告?《每日经济新闻》记者就这一问题采访了乐普医疗方面，公司董秘办人士表示，目前正在履行相关手续，因为涉及两大大股东都是国有股东，所以手续审批比较繁多，但是正在进行当中。

　　另一方面，这35家创业板的控股股东们，延长限售期的时间长短不一，最长达到1年，最短的却只有2个月。具体来看，宝德股份、星辉车模限售股追加锁定期限达到一年;而探路者控股股东表示，90%解禁股份追加限售期1年，剩余10%在今年年底前不减持;安科生物实际控制人追加限售期一年，其余部分董监高则承诺年底前不减持。另外，汉威电子、金亚科技此前已经宣布的追加一年的限售期。

　　另外，华谊兄弟及天龙光电的实际控制人承诺解禁日起6个月内不减持，而立思辰由于部分董监高9月份进行了股票增持，因此2013年3月18日之前均不会减持，相当于再锁定四个多月。除此之外，特锐德、神州泰岳、南风股份等20余家创业板公司，均表示2012年内不减持，相当于延长了两个月。

　　不过《每日经济新闻》记者也注意到，控股股东即便在解禁后要减持，也面临诸多的限制条款，其中首先就是减持量的限制。在创业板中上市的多为民营企业，发起人股东均在上市公司担任董事长或其他高管职务。根据《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》等规定，在上市公司高管持有股份解禁后，每年转让的股份不得超过其所持该公司股份总数的25%。即便是离职以后，其减持也会在时间上受到一定限制。

　　减持压力仍在

　　需要指出的是，在此次创业板个股大股东集体宣布延长限售期前，已很多业内人士认为，在目前的市场低位，控股股东减持冲动应该不大，毕竟解禁之后立即减持必然对市场信心造成重压。不过，同样在2009年上市的中小板公司，却出现了控股股东在解禁后立刻抛售的案例，这就让不少创业板的投资者感到忧心忡忡。

　　比如宇顺电子在本月20日公告称，接到控股股东、实际控制人魏连速先生通知，自2012年9月4日至2012年9月19日收盘，魏连速先生及其一致行动人魏捷女士、王忠东先生因自身资金需要，累计减持公司股份367.19万股，占公司股份总数的4.99%。而这部分限售股在9月3日才上市流通。

　　中信建投分析师告诉 《每日经济新闻》记者，相比国企，民企解禁股股东有更多的解禁自由和动力，因为民企的大股东通常为个人控制的法人，股票价格的波动直接体现的是大股东个人财富的波动。如果在不丧失控制权的前提下，其大股东就存在为增添财富而减持的动力。业绩平平但股价涨幅较大的个股，解禁抛压更大。相对而言，国有上市公司控股股东多为各级国资委。国资委作为政府机构，掌握国有上市公司的实际控制权，其减持计划不能轻易地实施。

　　另外，在35家创业板公司控股股东抱团追加限售期承诺时，投资者在给予肯定的同时，也产生了一些疑惑：为何这么多家创业板公司会集体发布内容极为相似的公告?

　　对此，一位知情人士对《每日经济新闻》表示，此前交易所要求创业板上市公司进行一个针对控股股东等持有限售股股东是否有减持意愿的调查，如果没有的话，就建议根据实际情况发布一个公告，将这一信息反馈到市场之上。所以就出现了大批创业板公司集体公布股东延长限售期的公告。不过这位知情人士一再表示，交易所并未强制要求持有者不能进行减持。

　　不过，另一位业内人士表示，目前监管层维护市场稳定的意愿十分明确，而创业板历来都有较高的市场关注度，而且目前很多公司股价已经处于低位，因此出于种种考虑，大股东选择减持的可能性并不大。不过从目前公告来看，不少创业板公司的控股股东仅表示2012年年内不减持，也就是仅将限售期往后推了两个月而已，而不是直接延长一年，这样的承诺确实难免让人顾虑。(每日经济新闻)

　　锁定期延长稳“军心”

　　今年10月末、11月初，创业板首批28家上市公司的大股东所持股份将因三年限售期满而获得上市流通资格，创业板大股东持股解禁大幕由此拉开。首批创业板公司的大股东、实际控制人所持限售股解禁高峰被个别人士解读为创业板减持套现洪峰的来临，加剧了市场担忧。

　　在创业板“大非”解禁时限临近之时，不少上市公司大股东纷纷表态暂不减持所持股份。27日，32家创业板公司发布公告称大股东主动延长股份锁定期，共涉及27.83亿股。据深交所数据显示，2012年底以前共有36家创业板公司限售股解禁，实际可流通股股份9.47亿股。

　　据接近交易所的人士分析，32家创业板公司大股东主动延长股份锁定期，意味着10月底创业板公司“大非”减持力度将低于市场预期，传言中的“解禁高峰”将随着锁定期的延长而推迟。

　　实际上，创业板限售股解禁时点也成为创业板公司股东是否立即减持套现的分歧点。据数据统计，自创业板成立以来，有178家公司的重要股东曾在二级市场进行减持;同时有43家公司股东在二级市场进行增持。

　　值得注意的是，创业板上市公司“减持热潮”一直没有降温。二级市场上进行减持的178家公司累计减持数量为8.9亿股，以减持均价或减持当日收盘价为基准计算，套现金额约合184.1亿元。某创业板公司高管透露，由于高溢价发行的创业板股票具备一定的财富管理效应，的确会有一些创业板公司大股东选择解禁后转让。

　　“集体承诺”并非特效药

　　按照32家创业板公司承诺的大股东限售股最新锁定期来看，各家公司“大非”解禁潮时点被顺延两个月至1年不等。

　　创业板解禁压力有所缓解被业内人士认为将稳定市场情绪，驱散恐慌气氛。英大证券研究所所长李大霄表示，此次创业板公司集体承诺可以保持市场供求平衡，减少创业板公司股票的供应，在目前市况下对投资者信心的提振和市场的运行都是有利的。不过，他也认为，股份锁定延长的集体承诺并非是创业板市场“特效药”，解禁股的压力延缓从根本上仍难救市。

　　“延长锁定期，对市场而言仅仅只是情绪的触动，并不能真正改变减持意愿及市场供求。”东北证券分析师杜长春认为，延长锁定期在一定程度上降低了真正解禁流通的股票数量及市值对市场的影响，短期看对市场或许是利好因素，但解禁潮最终仍会到来，创业板大股东的集体承诺只是将短期解禁的风险延后，最终的解禁大潮仍会到来。

　　恒泰证券的一份研究报告中指出，此次30多家创业板公司集体公告调整限售期的主因在于巨量的解禁压力。统计数据显示，2010年-2013年创业板每月平均解禁市值约169亿左右，2012年每月平均解禁市值约112亿左右，2012年11月解禁市值是平时的4.24倍。解禁市值给本已疲弱的市场造成较大心理压力。

　　不过，也有券商分析师认为，30余家上市公司集体延长锁定期不排除受到监管层的“指导”。对此，27日宣布延长大股东限售股股份锁定期限的华测检测公司董秘陈硕表示，公司三年来在创业板市场融资机制下获得良好发展，大股东在目前市场信心不足的情况下发布承诺公告，是源于对公司未来的信心。

　　公司成长价值待发掘

　　实际上，不少券商认为，市场对于创业板解禁一事反应过于敏感，某种程度上高估了创业板解禁压力，将解禁潮直接解读为减持潮。

　　华泰证券认为，按照历史经验，当10月底创业板解禁高峰期过后，创业板大股东解禁的负面效应逐步消退，解禁公司的股价或将修复。与此同时，当前市场给予创业板估值最终体现的是对成长性的预期，解禁本身并不影响基本面。

　　创业板公司大股东自愿延长锁定期，从侧面反映了公司高层对企业的长期发展充满信心。从32家创业板公司发布的公告看，大部分公司实际控制人或股东对限售股持有计划的内容非常相似，或承诺在2012年年内不减持其所持创业板上市公司股份，或表示将延长股份锁定期。

　　在一家创业板公司承诺公告中，其控股股东及部分创始人表示，为明确市场预期，表达对公司长期发展的信心，承诺其所持限售股的90%在解禁期之后追加限售一年。

　　大股东限售股解禁期限为明年的中青宝实际控制人李瑞杰在接受中国证券报记者采访时表示，自己从公司成立开始至今没有任何减持计划。

　　“10%以内的减持行为可以理解，但多数公司高管在解禁之后仍会继续持有，毕竟公司还需要发展。”大股东限售股解禁期限为明年的创业板公司汇川技术董秘宋军恩认为，尽管一些人将创业板当作“吸金通道”，但大部分创业板公司高管如果对企业发展未来比较看好，即便解禁也不会马上全部减持套现。创业板市场机制的确为公司发展提供了良好的融资通道，也为企业提供了发展动力，如果盲目减持套现，对整个市场的发展不利。另外，新股发行机制有待进一步完善。宋军恩认为，新股发行“三高”使解禁时限问题成为影响市场波动的重要因素。在股价下跌过程中，不应忽略创业板公司本身的成长价值。

　　“应用严格的发行条件和上市条件来稳定市场发行价格，以此来解决解禁潮问题。”李大霄说。

　　此外，一些机构投资者开始从创业板解禁洪峰中挖掘投资机会。大摩华鑫基金认为，解禁的压力可能会使部分创业板个股承压，但具有持续成长能力的个股可能会出现较好的加仓时机。

　　32家创业板公司27日发布公告表示，大股东承诺延长所持限售股锁定期，让市场对“减持潮”忧虑大大缓解。业内人士认为，部分创业板公司三年来发展乏善可陈使其估值逐渐降低，一些创业板公司高管和原始股东减持意愿依然强烈，解禁潮的警报暂时还不能解除。部分创业板公司相关负责人认为，真正存在投资价值的创业板公司未来市场表现并不会因为解禁压力而受到过多影响。